Ներկայումս ԱՄՆ-ում բանկերը պահպանում են պահուստների բարձր մակարդակ: Սակայն պարզ չէ՝ ինչքան կշարունակվի սա։
Barclays-ի (LON:BARC) վերլուծաբանները զգուշացնում են, որ թեև ներկայումս բանկերը մեծ քանակությամբ պահուստներ են պահում, դա կարող է երկար չշարունակվել: Բանկերը կարող են բախվել փոխառության ծախսերի աճի, երբ նրանց պահուստները նվազեն մինչև 3,1 տրիլիոն դոլար, ըստ Barclays-ի հետազոտության: Այս մասին գրում է investing.com-ը։
Վերլուծաբանները կանխատեսում են, որ ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգի հաշվեկշռի կրճատման գործընթացը, որը հայտնի է որպես քանակական խստացում (QT), կավարտվի դեկտեմբերին։
Ներկայումս Barclays-ը կարծում է, որ պահուստների պակաս չկա, ինչի մասին վկայում է դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքի և պահուստային մնացորդների տոկոսադրույքի (FF-IORB) մշտական տարբերությունը, որը մնացել է բացասական յոթ բազիսային կետի վրա, քանի որ Fed-ը սկսել է բարձրացնել տոկոսադրույքները:
Այնուամենայնիվ, բանկը նշում է, որ մոտ ապագայում այդ տարբերությունը կարող է նվազել:
«Բանկերի պահուստների մակարդակների և FF-IORB սփրեդի միջև կապը ուղիղ գիծ չէ, և պահուստների նվազման հետ մեկտեղ մեծանում է ազդեցությունը FF-IORB սփրեդի վրա», – բացատրվում է զեկույցում:
Barclays-ը ընդգծում է բանկերի պահուստների պահանջարկի աճի տեմպերի փոփոխության մոնիտորինգի անհրաժեշտությունը, կամ որքան արագ է ֆոնդերի տոկոսադրույքն արձագանքում պահուստների մակարդակի փոփոխություններին, որոշելու, թե երբ են պահուստները ավելցուկից անցնում սահմանափակման ռեժիմի:
Ըստ նրանց հաշվարկների՝ բանկերը մոտենում են այն կետին, երբ նրանց ավելի շատ պահուստներ պետք կգան, ինչը կանխատեսվում է, որ տեղի կունենա, երբ պահուստները հասնեն մոտ 3,1 տրիլիոն դոլարի՝ ենթադրելով, որ հակադարձ հետգնման պայմանագրերի ծավալը գրեթե զրոյական է:
Նրանք ընդունում են, որ Դաշնային պահուստային համակարգը վստահ չէ, թե որքան արագ քանակական խստացումը կբերի բանկերին պահուստների պահանջարկի աճի այս կետին:
Barley-ի վերլուծությունը ցույց է տալիս, որ բանկերն այժմ կարող են ընտրել ավելի շատ պահուստներ պահել FF-IORB սփրեդի յուրաքանչյուր մակարդակում, քան նախկինում: Այս անորոշությունների լույսի ներքո Դաշնային պահուստային համակարգը սկսել է դանդաղեցնել գանձապետական պահուստների իր անկումը` ազդարարելով զգուշավոր մոտեցում:
Barclays-ը եզրակացնում է.
«Այս պահին պահուստների դեֆիցիտի ապացույց չկա, ինչի մասին են վկայում FF-IORB-ի հարթ և դեռևս բացասական սպրեդը և ֆինանսական շուկայի այլ ցուցանիշները: Այնուամենայնիվ, վերլուծաբանները զգուշացնում են, որ այս պայմանը կարող է փոխվել և շեշտում են ողջ տարվա ընթացքում զգոն մոնիտորինգի կարևորությունը»:
